躋身千億俱樂部，是諸多家電企業(yè)的榮耀。但家電行業(yè)存在著一個“千億魔咒”現(xiàn)象，即企業(yè)達到千億元收入規(guī)模后，容易陷入低增長怪圈。2014年已躋身千億軍團的TCL集團股份有限公司(000100.SZ，以下簡稱“TCL”)，似乎正被該“魔咒”所應驗。近日，TCL董事長李東生坦言，公司在1000 億元銷售額上下徘徊了三年，毛利空間不斷收窄，營業(yè)利潤也持續(xù)下降。在當前家電行業(yè)競爭白熱化、競爭差距逐漸拉開之際，TCL如何實現(xiàn)蛻變？
近日，TCL董秘辦相關人員回復《中國經營報》記者稱，公司未來的業(yè)務將聚焦于半導體、終端顯示、互聯(lián)網等這些業(yè)務，而非核心業(yè)務會逐漸剝離。
盈利能力待提升
據(jù)TCL日前公布的財報數(shù)據(jù)顯示，TCL在2016年完成營業(yè)收入1064.73億元，同比增長1.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤16.02億元，同比下降37.59%。
2014年，TCL營收首度突破千億元，成為當時繼海爾、美的、格力之后的第四個千億級家電企業(yè)。盡管TCL營收連續(xù)三年穩(wěn)步千億元之上，但凈利潤卻連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑。
從廣東惠州的一家錄音磁帶廠起步，近40年來，歷經多次轉型發(fā)展后，TCL已壯大為一家大型綜合性家電企業(yè)。
2009年，TCL董事長李東生“孤注一擲”，組建華星光電，上馬面板業(yè)務。這一“豪賭”，讓TCL成為國內首家“液晶面板-背光模組-電視/手機整機”垂直產業(yè)鏈一體化企業(yè)。同時，也讓華星光電持續(xù)成為TCL的“利潤奶牛”。2016年，華星光電實現(xiàn)銷售收入223.1億元，實現(xiàn)息稅折舊攤銷前利潤64.3億元。
不過，同樣是上百億元的營收規(guī)模，TCL的黑電、白電、手機業(yè)務的盈利能力則不及面板業(yè)務。
“與其他千億級家電企業(yè)相比，TCL整體盈利能力存有差距。其他千億級企業(yè)，業(yè)務優(yōu)勢主要體現(xiàn)在白電上，且擁有較高的品牌溢價能力。TCL的白電業(yè)務競爭力相對弱一些。TCL的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在黑電上，但黑電行業(yè)本身又是利潤比較薄的行業(yè)。整個黑電行業(yè)盈利能力不及白電行業(yè)。”奧維云網助理總裁張彥斌表示。
TCL董秘辦工作人員坦言，公司彩電、白電、手機等業(yè)務營業(yè)規(guī)模尚好，但利潤方面有待提升。“2016年公司的業(yè)績情況一定程度也影響到了投資者的信心。公司未來在保持業(yè)務規(guī)模的同時，將在提升利潤方面下功夫。”
寄望變革實現(xiàn)翻身
對于TCL目前的現(xiàn)實處境，TCL董事長李東生并沒有回避。“公司已經在 1000 億銷售額上下徘徊了三年，毛利空間不斷收窄，營業(yè)利潤也持續(xù)下降。”李東生在TCL2016年年報致辭中說。
李東生表示：“我們意識到只有推進變革，改變經營觀念，優(yōu)化組織流程，才能讓企業(yè)持續(xù)發(fā)展。公司將通過業(yè)務重組和優(yōu)化產業(yè)及資本結構，改善財務狀況，提高資本回報率。”
在李東生致辭公布前，4月21日，TCL已宣布停牌籌劃重大事項。5月5日，TCL進一步發(fā)布公告稱，公司本次籌劃事項涉及發(fā)行股份購買資產。
早從2015年底開始，TCL內部重組就在循環(huán)漸進。2016年，TCL拋出了兩大變革：一是分拆華星光電上市；二是重組TCL通訊。但時至今日，這兩項變革尚未達成。
TCL原本希望華星光電借殼深紡織A上市，在2016年12月份戛然而止。TCL董秘辦相關人員日前對記者透露，由于華星光電在TCL的體量占比較高，如果分拆上市的話，可能會導致重復上市情況，這是目前監(jiān)管層所不允許的。未來華星光電是否會再重啟上市，要視監(jiān)管政策放開程度以及集團方面的態(tài)度而定。
至于TCL集團對TCL通訊的重組，是使出了“渾身解數(shù)”。TCL對手機業(yè)務的重組，圍繞國內市場崛起而展開，包括對TCL通訊中國區(qū)業(yè)務調整、從港股市場上私有化TCL通訊等。然而，2016年年底TCL通訊曝出的裁員、高管離職、銷量未及預期等消息，讓手機中國區(qū)業(yè)務能否崛起添加了諸多不確定性。
TCL未來業(yè)務優(yōu)化的思路會是什么樣的？
“公司未來的業(yè)務重點聚焦半導體領域、終端顯示、互聯(lián)網等業(yè)務，而非核心業(yè)務會逐漸剝離。”上述董秘辦相關人員也回應說。
“千億魔咒”能否化解？
TCL遭遇到的“千億魔咒”現(xiàn)象，其他家電企業(yè)，也有相似經歷。
以格力電器為例，2012年，公司營收首次突破千億元大關，成為當時繼海爾之后躋身千億元俱樂部企業(yè)。但目前格力電器的營收規(guī)模未見有較大突破。格力電器正在尋求多元化以突破規(guī)模上的瓶頸，所以也才有了2016年格力跨界新能源汽車珠海銀隆一幕。
“家電‘千億魔咒’的現(xiàn)象為何會出現(xiàn)？我覺得跟邊際效應有關。當企業(yè)做到一定規(guī)模后，勢必會出現(xiàn)鞭長莫及的情況，如渠道管控方面，隨著渠道延伸，管控力度會下降。同時，為了做大規(guī)模，企業(yè)可能會讓利經銷商，由此企業(yè)利潤可能會受影響。”張彥斌認為。
著名經濟學家宋清輝則認為，之所以企業(yè)會有“千億元魔咒”，更多原因出在企業(yè)自身。“創(chuàng)新不足、轉型緩慢、企業(yè)領導人思想守舊是這些企業(yè)的通病。”
不過，所謂的“千億魔咒”，并非無化解可能。從海爾、美的身上看，似乎可以看到化解的“曙光”。
如作為行業(yè)內第一家進入千億俱樂部的企業(yè)，海爾營收又上一個臺階，突破兩千億元以上，其旗下的A股上市公司青島海爾近日更是對外公布，2016年營收首次突破1000億元。青島海爾營收躍進的背后，海外并購起到了重要助推器作用。
“家電企業(yè)一旦達到規(guī)模，要高增長，就有難度。因此，只有通過外延式并購和擴張才有可能化解這種低增長。這樣做，不但能增強上下游產業(yè)鏈的協(xié)同效應，還可布局全產業(yè)鏈，增強企業(yè)核心競爭力。此外，家電企業(yè)還應該積極地進行海外并購。一方面是由于中國市場趨于飽和，家電企業(yè)的增長瓶頸也開始顯現(xiàn)，需要尋找新的業(yè)務增長點；另一方面通過并購可以融合國外相關公司的優(yōu)質業(yè)務資源與先進技術，提高企業(yè)知名度，擴大市場份額。”宋清輝表示。
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