首次覆蓋給予增持評級。需求旺盛，供給充分，AMOLED爆發(fā)勢不可擋。(1)AMOLED具有輕薄、低功耗、響應(yīng)迅速、柔性透明、畫質(zhì)卓越五大優(yōu)勢，有望在手機市場加速替代LCD，在VR、穿戴設(shè)備等增量市場大有作為，打開兩千億增量空間;(2)韓系廠商加速擴產(chǎn)，陸企產(chǎn)能釋放在即，臺日巨頭加速追趕，三大陣營從2H16至2H18陸續(xù)投放10億片(5寸片)產(chǎn)能保障供給;(3)供需兩旺，行業(yè)爆發(fā)在即，柔性屏是行業(yè)趨勢。
市場可能認為：顯示面板行業(yè)競爭格局相對穩(wěn)定，大陸產(chǎn)業(yè)鏈除少數(shù)面板廠外其他公司難有機會;我們認為：相對于LCD，柔性AMOLED屏幕結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，行業(yè)格局有望重塑，陸企從材料、配件到面板都有機會：
(1)film sensor，供需改善，景氣反轉(zhuǎn)：屏幕特性和封裝工藝決定必用film sensor，需求提升;行業(yè)洗牌三年供給收縮，供需結(jié)構(gòu)有望大幅改善，行業(yè)景氣反轉(zhuǎn);
(2)3D蓋板玻璃，增收又增利：3D柔性屏需要3D蓋板玻璃，單品價值是平面蓋板玻璃2倍以上，同時有望配套3D背板玻璃，行業(yè)空間再翻倍;高端產(chǎn)品適配保證供應(yīng)商高毛利;
(3)面板，第二梯隊領(lǐng)頭羊：陸企布局早、投產(chǎn)早，目前是除三星外第二梯隊的領(lǐng)頭羊，領(lǐng)先日系、臺系競爭對手，行業(yè)地位十分有利，新擴產(chǎn)能有望趕上行業(yè)景氣高點;
(4)驅(qū)動芯片：定制化開發(fā)的特點決定深度綁定面板巨頭的供應(yīng)商容易勝出，陸企有望深度受益大陸面板巨頭的先發(fā)優(yōu)勢。
(5)化學材料，進口替代空間大，看好能量產(chǎn)的PI膜和偏光片：AMOLED關(guān)鍵化學材料幾乎被日美德韓大廠壟斷，產(chǎn)業(yè)安全受到嚴重威脅，我們認為國內(nèi)能量產(chǎn)的PI膜和偏光片有望加速進口替代。
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