電子投資主軸：龐大空間、加速明朗的細(xì)分板塊。我們認(rèn)為，A 股電子行業(yè)享受高估值的根源在龐大空間可支撐細(xì)分板塊增速不斷加快，大空間、高增速將持續(xù)作為電子行業(yè)投資主軸，也仍將享受高估值，建議關(guān)注基本面加速、市場(chǎng)空間龐大的三個(gè)細(xì)分行業(yè)：LED、集成電路、汽車電子。
LED：景氣加速明確、業(yè)績(jī)持續(xù)釋放。LED 照明目前處于20%~50%的高速滲透區(qū)間，我們重申LED 板塊景氣明確上行、業(yè)內(nèi)企業(yè)業(yè)績(jī)環(huán)比提升的判斷，維持聚焦“渠道成長(zhǎng)+周期彈性”的觀點(diǎn)。
集成電路：關(guān)注政策變化及優(yōu)勢(shì)企業(yè)。數(shù)千億龐大市場(chǎng)空間、較小的市場(chǎng)份額為大陸廠商提供了長(zhǎng)足成長(zhǎng)空間，而國(guó)資入場(chǎng)、補(bǔ)貼加強(qiáng)將驅(qū)動(dòng)大陸集成電路行業(yè)增速提升，集成電路行業(yè)將在國(guó)家意志、自身積累的基礎(chǔ)上進(jìn)入加速成長(zhǎng)期。建議2014 年行業(yè)政策的變化，并關(guān)注規(guī)模、技術(shù)、戰(zhàn)略地位優(yōu)勢(shì)企業(yè)。
市場(chǎng)回顧與策略展望。上周A 股申萬電子下跌4.1%，弱于滬深300（-0.3%），強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板指（-6.3%）。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)下跌0.9%，臺(tái)灣電子指數(shù)上漲2.6%，恒生資訊科技指數(shù)下跌4.8%。消費(fèi)電子成長(zhǎng)分化、LED行業(yè)周期明確上行，聚焦基本面增長(zhǎng)持續(xù)加速的子行業(yè)與個(gè)股，核心成長(zhǎng)股的回調(diào)即提供配置良機(jī)。核心投資組合：LED 芯片、歐菲光、聚飛光電、歌爾聲學(xué)、立訊精密。
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